Las acciones de Lenskart experimentaron una jornada de debut volátil en el mercado bursátil. Tras un comienzo suave, los títulos del minorista indio de gafas lograron recuperarse para cerrar ligeramente por encima de su precio de oferta el lunes, culminando una Oferta Pública Inicial (OPI) de 72.800 millones de rupias (821 millones de dólares) que, aunque se suscribió en exceso en cuestión de horas, generó un intenso debate sobre su valoración.
Una jornada de altibajos y debate
La acción abrió a 395 rupias, por debajo del precio de salida de 402 rupias, y llegó a caer hasta un 11% a 356,10 rupias durante la sesión. Sin embargo, una fuerte recuperación por la tarde llevó el precio a un cierre de 404,55 rupias. Este precio final valora a Lenskart en aproximadamente 702 mil millones de rupias, equivalentes a unos 8.000 millones de dólares. La OPI fue un éxito en términos de demanda, con ofertas que superaron en 28 veces las acciones disponibles, impulsadas principalmente por inversores institucionales.
Perfil: Lenskart
Lenskart es una compañía multinacional india de venta de gafas y productos ópticos. Fundada en 2010 por Peyush Bansal, Amit Chaudhary y Sumeet Kapahi, la empresa opera un modelo de negocio integrado verticalmente, controlando desde la fabricación de lentes y monturas hasta la venta directa al consumidor a través de su plataforma online y una extensa red de tiendas físicas. Con sede en Faridabad, India, se ha expandido a mercados internacionales como Singapur, Emiratos Árabes Unidos y Estados Unidos.
- Sede: Faridabad, India
- Fundación: 2010
- Inversores Clave: SoftBank Vision Fund, Schroders Capital, Premji Invest, Kedaara Capital, Alpha Wave Ventures.
- Redes: LinkedIn | X (Twitter)
- Web: Visitar sitio oficial
El modelo de negocio y las cifras financieras
El argumento central de Lenskart para los inversores es su modelo integrado verticalmente, que le permite controlar toda la cadena de valor y competir eficazmente tanto con cadenas ópticas tradicionales como Titan Eye+, así como con nuevos rivales directos al consumidor. Sin embargo, la compañía de 15 años enfrenta una fuerte competencia en todos los segmentos de precios, lo que genera dudas sobre la rapidez con la que puede escalar de manera rentable en India y en el extranjero.
En el año fiscal 2025 (finalizado en marzo), la compañía registró ganancias. Los ingresos aumentaron un 23% interanual hasta los 66.530 millones de rupias (unos 750 millones de dólares). El beneficio neto fue de 2.970 millones de rupias (unos 33 millones de dólares), aunque esta cifra fue impulsada por una ganancia contable no monetaria de 1.670 millones de rupias (unos 19 millones de dólares) relacionada con la adquisición de Owndays. Excluyendo este elemento extraordinario, el beneficio principal de la empresa se situó en 1.300 millones de rupias (aproximadamente 15 millones de dólares).
La controvertida valoración
Lenskart buscaba una valoración de 700.000 millones de rupias (unos 7.900 millones de dólares) en el extremo superior de su rango de precios, situándose entre las marcas de consumo indias de nueva era más valoradas. Esta valoración representa un salto de más del 60% desde los 5.000 millones de dólares en los que se negociaron sus acciones en una venta secundaria en junio pasado, en la que participaron inversores como Fidelity y Temasek.
Cronología Clave de la Valoración
| Junio 2024 | Valoración de $5.000 millones en una venta secundaria de acciones. |
| Nov. 2024 | Fidelity aumenta la valoración de Lenskart en un 12% hasta los $5.600 millones. |
| Nov. 2025 | Debut en bolsa con una valoración de cierre de aproximadamente $8.000 millones. |
La valoración propuesta implicaba un múltiplo de 230 veces el beneficio neto básico de Lenskart y aproximadamente 10 veces sus ingresos, lo que alimentó un acalorado debate. DSP Asset Managers, inversor pre-OPI, defendió públicamente la valoración, reconociendo que era «cara», pero insistiendo en que el negocio sigue siendo «fuerte y escalable».
«No construimos Lenskart para alcanzar una valoración. Lo hicimos para llegar a la gente, desde Delhi hasta las ciudades más pequeñas de la India.»
– Peyush Bansal, CEO de Lenskart
Planes de futuro y contexto del mercado
Lenskart planea utilizar los ingresos de la OPI para financiar su expansión, incluyendo la apertura de nuevas tiendas y el fortalecimiento de su cadena de suministro e infraestructura minorista. La compañía también invertirá en tecnología y marketing, y una parte de los fondos podría destinarse a adquisiciones.
En la OPI, inversores existentes como SoftBank, Schroders Capital, Premji Invest, Kedaara Capital y Alpha Wave Ventures vendieron parte de sus acciones. Los cofundadores Peyush y Nehal Bansal, Amit Chaudhary y Sumeet Kapahi también vendieron una porción de sus participaciones.
Contexto del Mercado
La salida a bolsa de Lenskart se produce en un momento de creciente interés por los mercados públicos entre las startups indias, a medida que la financiación de riesgo en etapas tardías se contrae y aumenta el apetito de los inversores locales. Empresas como Groww, Pine Labs, PhysicsWallah, Capillary Technologies y BoAt se encuentran entre las que preparan sus propias OPI en India.
