Fundadores e Inversores
El mercado de capital riesgo en Estados Unidos está presenciando un notable repunte en las «salidas» de startups milmillonarias durante 2025, tras un período de calma. Según datos de Crunchbase, tanto las Ofertas Públicas Iniciales (IPOs) como las Fusiones y Adquisiciones (M&A) están aumentando, con un valor total de las operaciones significativamente superior al de años anteriores.
Este resurgimiento es un alivio para los inversores de capital riesgo, quienes se han visto presionados por la escasez de salidas en los últimos tres años y medio mientras se preparaban para invertir en la nueva ola de innovación en inteligencia artificial. Aunque las IPOs aún no han alcanzado niveles normalizados, la confianza del mercado está creciendo, especialmente para empresas con un sólido historial de crecimiento y un fuerte enfoque en IA.
Contexto: ¿Qué son las «Salidas»?
En el mundo del capital riesgo, una «salida» (o *exit*) es el evento que permite a los inversores iniciales liquidar su participación en una startup y obtener un retorno de su inversión. Las dos vías principales son:
- IPO (Oferta Pública Inicial): La empresa vende acciones al público por primera vez y comienza a cotizar en una bolsa de valores.
- M&A (Fusión o Adquisición): La startup es comprada por otra empresa más grande.
El Regreso de las Salidas a Bolsa (IPOs)
A mediados de agosto de 2025, 13 empresas estadounidenses respaldadas por capital riesgo salieron a bolsa con valoraciones superiores a los mil millones de dólares, en comparación con solo ocho en todo 2024. El valor colectivo de estas operaciones en 2025 alcanzó los $86.000 millones, frente a los $56.500 millones de 2024.
Salidas a Bolsa (IPOs) de Startups Milmillonarias en EE.UU.
*Datos hasta mediados de agosto de 2025. Las barras muestran el valor total y simulan una composición de operaciones de distinto tamaño.
IPOs destacadas de este año como Figma y Circle experimentaron un «pop» (subida inicial) de más del 100% en su primer día. CoreWeave ha subido en los meses posteriores a su debut, y Chime cerró su primer día con una subida del 37%. Según Ran Ben-Tzur, del bufete Fenwick, «el dinero barato está ahora en los mercados públicos», lo que incentiva a más empresas a salir a bolsa.
El Auge de las Adquisiciones (M&A)
En lo que va de 2025, el valor de las adquisiciones ha alcanzado los $84.000 millones a través de 22 operaciones. Esta cifra supera el pico anterior de $68.000 millones (en 29 operaciones) de 2021. La adquisición más grande fue la compra planificada de Wiz por parte de Alphabet por $32.000 millones. Otras grandes operaciones incluyen a Ampere Computing y Modernizing Medicine.
Adquisiciones (M&A) de Startups Milmillonarias en EE.UU.
*Datos hasta mediados de agosto de 2025. Las barras muestran el valor total y simulan una composición de operaciones de distinto tamaño.
El éxito de las IPOs y el fortalecimiento del mercado de M&A señalan un entorno de mayor confianza, donde las empresas tecnológicas con una narrativa de crecimiento que incorpore la IA son especialmente atractivas para los inversores. Se espera que esta tendencia continúe en la segunda mitad del año.
