Fundadores e Inversores
Hay un guion generalmente aceptado en Silicon Valley: identificar una idea, vender una parte de tu empresa para levantar capital riesgo, hacer ventas, levantar más capital y hacer más ventas. Repetir hasta que la compañía salga a bolsa o sea adquirida, con suerte por miles de millones en cualquier caso. Pero, ¿qué pasa si no te subes a esa cinta de correr de recaudación de fondos después de una primera ronda?
Esa es la pregunta que Pukar Hamal, fundador y CEO de SecurityPal AI, se hizo a sí mismo después de levantar una única ronda Serie A y, un año después, casi quedarse sin dinero. Su historia, compartida en el podcast Equity de TechCrunch, ofrece una perspectiva alternativa sobre el crecimiento sostenible frente al crecimiento a toda costa.
El error, la crisis y el cambio de rumbo
SecurityPal, fundada en marzo de 2020, utiliza IA para acelerar la diligencia debida de seguridad empresarial, ayudando a clientes de renombre como Airtable, Figma, Langchain y Grammarly a cerrar acuerdos más rápido. Aprendiendo de un «error» en su compañía anterior, Hamal esperó a que SecurityPal alcanzara 1 millón de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR) antes de buscar financiación.
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$21 Millones
Serie A levantada en 2021, la primera y única ronda de la compañía. Liderada por Craft Ventures de David Sacks, con la participación de Martin Casado de a16z y el cofundador de Okta, Frederic Kerrest.
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Sin embargo, en 2022, la crisis golpeó. Con la subida de los tipos de interés y el desplome del mercado de VC, la empresa, que estaba quemando mucho capital, se encontró a solo 14 meses de quedarse sin dinero. Fue una llamada de atención que forzó a Hamal a realizar un gran despido y a cambiar drásticamente el rumbo, enfocando la compañía hacia la rentabilidad y el flujo de caja positivo.
La filosofía del «crecimiento duradero»
Aunque en 2025 el dinero de VC fluye de nuevo, SecurityPal no ha levantado otra ronda. Hamal ahora ve que el capital riesgo tiene su propio precio.
«Cuanto más capital recaudemos, más expectativas habrá, más renunciaremos al control de la compañía, más presión sentiremos para contratar a un grupo de personas que podrían no funcionar.»
Hamal critica la mentalidad del VC donde el crecimiento rápido de los ingresos es a menudo más importante que mejorar los márgenes brutos. Esto puede llevar a una empresa a caer más profundo en números rojos incluso mientras vende más, con la esperanza de que la rentabilidad se resolverá más adelante. Si no se puede levantar la siguiente ronda, la compañía podría no sobrevivir.
Dos Modelos de Crecimiento
Crecimiento Rápido (VC): Prioriza la captura de mercado y el aumento de ingresos a toda costa. El riesgo es un alto consumo de capital («burn rate») y un posible churn de clientes si la incorporación no es sólida.
Crecimiento Duradero (Hamal): Prioriza la sostenibilidad. Un crecimiento más lento permite asegurar que cada cliente esté bien atendido, lo que lleva a «márgenes brutos saludables y una excelente recaudación de efectivo», reduciendo la dependencia de la financiación externa.
Una visión matizada, no una guerra contra el capital riesgo
Hamal es claro en que no está abogando en contra del capital riesgo. Reconoce que otras startups pueden necesitar seguir levantando capital y persiguiendo un ARR rápido. Ni siquiera descarta otra ronda para SecurityPal en el futuro. Su objetivo es que más fundadores consideren las alternativas matizadas y de crecimiento lento.
«Levanté capital riesgo. Y no lo he vuelto a levantar porque lo que estoy tratando de hacer es poner el negocio en una posición en la que no necesita capital riesgo una y otra vez.»
