Las empresas emergentes de toda Europa están en camino de recaudar 85.000 millones de dólares en financiación este año, una caída de 15.000 millones de dólares con respecto a los niveles de 2021 cuando la financiación superó los 100.000 millones de dólares, según un informe sobre el estado de la tecnología europea. Las cifras provienen del informe anual de la firma londinense de capital de riesgo (Estado de la tecnología europea), que se ha convertido en un referente para la industria de la tecnología en la región, y subrayan la presión que se ejerce sobre ella a medida que la región se enfrenta a una guerra en curso en Ucrania, una economía en declive y una población que se tambalea por volver a ponerse de pie y productiva de nuevo después de dos años de la pandemia de Covid-19. En total, la industria tecnológica europea ha perdido alrededor de $400 mil millones en valor, ahora valorada en $2,7 billones.
El informe, que incluye una encuesta de capitalistas de riesgo y fundadores, así como investigaciones de firmas de terceros como Dealroom, también señala que los despidos tecnológicos en la región se perfilarán en alrededor de 14,000 por año, una cifra gigante, pero aún así solo una 7% del número total de despidos a nivel mundial, que suman alrededor de 200,000, dijo.
La cifra total recaudada tampoco es del todo un mensaje sombrío cuando se pone en contexto. Atomico señaló que la financiación para el año en realidad estaba en camino de superar los niveles de 2021 hasta mediados de año, cuando la actividad cayó por un precipicio, lo que no es una gran señal para 2023. Pero los $100 mil millones recaudados de 2021 también fueron en un año atípico. Las cifras de 2020 fueron de solo $ 39 mil millones, un año en el que todo tipo de actividad se detuvo con el comienzo de la pandemia.
¿Por qué la caída? Curiosamente, los encuestados dijeron que, si bien la economía, específicamente las tasas de interés más altas y el riesgo de inflación, fueron los mayores factores de enfriamiento que impactaron en la industria tecnológica de Europa, el segundo factor más importante fue un entorno regulatorio hostil, seguido por el desempeño de las empresas del mercado público y el sentimiento del público general en torno a la tecnología, con la situación geopolítica en cuarto lugar.
De hecho, algunas de las otras grandes conclusiones de Atomico confirman lo que muchos hemos estado viendo. Los mercados de OPI, señala Atomico, están totalmente cerrados. Solo hubo tres OPI este año en la región, en comparación con las sorprendentes 86 del año anterior.
Y la cantidad de «unicornios» que se producen, es decir, empresas que alcanzan una valoración de más de mil millones de dólares, también se redujo. Hubo 31 de estas este año, frente a 105 en 2021. Pero nuevamente, al igual que con la financiación, esto parece indicar que el año pasado fue un caso atípico: 2020 tuvo 25 y 2019 tuvo 35 compañías con $ 1 mil millones o valoraciones más altas.
Del mismo modo, las rondas de financiación en sí se redujeron en tamaño a medida que avanzaba el año. Una vez más, al igual que con el financiamiento general, la primera mitad del año batió récords, con 133 rondas de financiamiento de capital de $100 millones o más (sin incluir rondas de deuda o secundarias), que fue más que 2019 y 2020 combinados. Sin embargo, pueden haber sido fundadores que buscaban hacer heno mientras el sol aún brillaba: en la segunda mitad del año, ese total se redujo a «simplemente» 37 rondas de ese tamaño. Los inversores estadounidenses también están haciendo menos movimientos en la región: su participación se redujo en un 22 % en 2021.
En particular, no son solo aquellos en el extremo del espectro de crecimiento los que están sintiendo la bajada: «El 82% de los fundadores que respondieron a la encuesta creen que ahora es más difícil recaudar capital de riesgo que hace 12 meses”, señala el informe.
Como era de esperar, todo esto ha resultado en una devaluación masiva. La ola de rebajas de las empresas privadas y la pérdida de capitalización de mercado para las empresas públicas ha resultado en una pérdida de alrededor de $ 400 mil millones para la tecnología en su conjunto, señala Atomico. Ahora tiene un valor colectivo de $ 2,7 billones, frente a los $ 3,1 billones a fines de 2021.
Un lado positivo del efecto de goteo en la tecnología, donde las empresas más grandes (las que cotizan en bolsa, o las que son muy maduras y de propiedad privada) pueden estar sintiendo la mayor presión, es que la etapa inicial todavía está funcionando muy bien en general en Europa. Las nuevas empresas más jóvenes de la región representan la friolera del 51 % de la inversión que se destina a empresas tecnológicas “impulsadas por un propósito”. (Nota: se trata de empresas emergentes que mezclan la ciencia con la tecnología o utilizan la tecnología para solucionar problemas más importantes en el mundo, como el cambio climático; no es lo mismo que invertir en todos empresas emergentes en etapa inicial).
Y así como hemos estado trazando una cantidad de fondos de riesgo en la región que recaudaron más de $ 1 mil millones este año, Atomico hace notar que, de hecho, hay muchos fondos listos para invertir cuando surgen las oportunidades adecuadas.
A fines de 2021 (el último período completo disponible), InvestEurope estimó que había alrededor de $ 84 mil millones de fondos no invertidos en toda Europa, coincidentemente, no muy lejos de la cantidad total que las nuevas empresas habrán recaudado este año. Esos $84 mil millones incluyen capital de riesgo y dada la cantidad de recaudación de fondos colectiva en toda la industria este año, y la subsiguiente caída en la inversión, especialmente en la segunda mitad de este año, Atomico cree que las reservas de capital podrían ser aún mayores cuando todo esté evaluado, aunque ahora mismo parece ser la mitad:
“El ecosistema tecnológico tal como lo conocemos tiene apenas veinte años y en ese tiempo hemos madurado a un ritmo increíble. El verdadero éxito del sector se basa en el talento, la innovación y la creación de empresas a largo plazo”, escribe Tom Wehmeier, socio de Atomico y director de conocimientos, y coautor del informe. “Las piezas cruciales de este rompecabezas permanecen en su lugar, con $ 44 mil millones en fondos de capital riesgo europeos listos para ser invertidos en las oportunidades adecuadas. En términos de la fuerza subyacente de nuestro ecosistema, ha cambiado mucho menos de lo que pensamos”.
