Atendiendo a los datos de las compañías de tecnología de seguros (insurtech) estadounidenses que se hicieron públicas recientemente, se podría pensar que las insurtech están en un periodo de fracaso.
Afortunadamente, no es cierto. La caída de las valoraciones de las empresas públicas de insurtech ha coincidido con una disminución en el interés de los capitalistas de riesgo en esta categoría.
En consecuencia, el clima de financiación para las nuevas empresas en etapa tardía en el sector ha sido difícil, pero hay mucho optimismo en torno a la nueva generación de nuevas empresas.
Sin embargo, vale la pena señalar que EE. UU. distorsiona mucho los datos en el mercado mundial de insurtech. De los 2.400 millones de dólares invertidos en nuevas empresas de insurtech en todo el mundo, la mitad, o 1.200 millones de dólares, se destinaron a empresas estadounidenses, segun los datos de Dealroom. Los resultados regionales, por lo tanto, merecen más atención.
Observandosel rendimiento de varias empresas insurtech europeas, según los datos recopilados por Stanislas Lot, un inversor de dafni, la situación para éstas no va en la misma línea.
¿Dónde está Europa?
El mercado de insurtech de EE. UU. es el más grande del mundo para la inversión de riesgo, lo que no es sorprendente, ya que es el mercado más grande del mundo. Aún así, Europa no se comporta demasiado mal, ocupando el tercer lugar, siguiendo a un grupo de países agrupados como «Resto de Asia», según Dealroom.
En lo que va de 2023, las startups insurtech de Europa han recaudado 341 millones de dólares, un 33% menos que el año anterior. Esa disminución es en realidad más pronunciada de lo que hemos visto en todo el mundo (una caída del 23%), en los Estados Unidos (22% menos) y el sudeste asiático (una caída del 5%). En particular, solo el grupo «Resto de Asia» experimentó algún crecimiento (58%).
Aún así, las nuevas empresas de insurtech en Europa obtuvieron mejores resultados en el primer semestre de 2023 que en América Latina, donde los totales de las empresas se redujeron en un 85%. Eso es un colapso al nivel de casi la extinción.
Sin embargo, la recaudación de fondos de capital de riesgo no es un indicador perfecto de éxito. El aumento de la actividad de riesgo en un sector puede indicar que las empresas en él están funcionando bien, pero a medida que la inversión sube o baja junto con las condiciones macroeconómicas que pueden o no correlacionarse directamente con el rendimiento de las empresas emergentes, se convierte en un indicador imperfecto.
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Atendiendo a los datos de las compañías de tecnología de seguros (insurtech) estadounidenses que se hicieron públicas recientemente, se podría pensar que las insurtech están en un periodo de fracaso.
Afortunadamente, no es cierto. La caída de las valoraciones de las empresas públicas de insurtech ha coincidido con una disminución en el interés de los capitalistas de riesgo en esta categoría.
En consecuencia, el clima de financiación para las nuevas empresas en etapa tardía en el sector ha sido difícil, pero hay mucho optimismo en torno a la nueva generación de nuevas empresas.
Sin embargo, vale la pena señalar que EE. UU. distorsiona mucho los datos en el mercado mundial de insurtech. De los 2.400 millones de dólares invertidos en nuevas empresas de insurtech en todo el mundo, la mitad, o 1.200 millones de dólares, se destinaron a empresas estadounidenses, segun los datos de Dealroom. Los resultados regionales, por lo tanto, merecen más atención.
Observandosel rendimiento de varias empresas insurtech europeas, según los datos recopilados por Stanislas Lot, un inversor de dafni, la situación para éstas no va en la misma línea.
¿Dónde está Europa?
El mercado de insurtech de EE. UU. es el más grande del mundo para la inversión de riesgo, lo que no es sorprendente, ya que es el mercado más grande del mundo. Aún así, Europa no se comporta demasiado mal, ocupando el tercer lugar, siguiendo a un grupo de países agrupados como «Resto de Asia», según Dealroom.
En lo que va de 2023, las startups insurtech de Europa han recaudado 341 millones de dólares, un 33% menos que el año anterior. Esa disminución es en realidad más pronunciada de lo que hemos visto en todo el mundo (una caída del 23%), en los Estados Unidos (22% menos) y el sudeste asiático (una caída del 5%). En particular, solo el grupo «Resto de Asia» experimentó algún crecimiento (58%).
Aún así, las nuevas empresas de insurtech en Europa obtuvieron mejores resultados en el primer semestre de 2023 que en América Latina, donde los totales de las empresas se redujeron en un 85%. Eso es un colapso al nivel de casi la extinción.
Sin embargo, la recaudación de fondos de capital de riesgo no es un indicador perfecto de éxito. El aumento de la actividad de riesgo en un sector puede indicar que las empresas en él están funcionando bien, pero a medida que la inversión sube o baja junto con las condiciones macroeconómicas que pueden o no correlacionarse directamente con el rendimiento de las empresas emergentes, se convierte en un indicador imperfecto.
Desglosando el detalle
Desglosar la inversión por etapas, por ejemplo, revela que la proporción de acuerdos iniciales (rondas de financiación por debajo de los 3 millones de euros) se ha mantenido bastante estable. Para el experto en insurtech Florian Graillot y su empresa de riesgo, Astorya.vc, esto «indica que el mercado está apoyando y fomentando activamente el futuro de la innovación en seguros al proporcionar financiación inicial a nuevas empresas prometedoras».
Los acuerdos en etapa semilla pueden resultar claves para el futuro de las insurtech, pero los datos de rendimiento son muy relevantes si desea obtener una imagen completa del estado del sector.
Así que, aunque la inversión de capital de riesgo está en declive en Europa, parece que a algunas empresas les está yendo bastante bien.
“Lo bueno de una industria regulada es que debe proporcionar métricas precisas”, escribió Stanislas Lot, socio de la firma de capital de riesgo con sede en París Daphni, en un análisis del sector. Examinó las presentaciones de algunos de los principales jugadores de insurtech de Europa, incluido Wefox, que anunció una nueva ronda de financiación con una valoración de $4.5 mil millones recientemente.
Originario de Alemania, «Wefox es probablemente el único ejemplo de insurtech que ya ha demostrado un claro éxito fuera de su primer mercado», escribió Lot.
Después de alcanzar $2 mil millones en primas, está bastante claro que la compañía ahora apunta a la rentabilidad. “Por el lado de la distribución, ya somos rentables”, dijo el director ejecutivo de Wefox, Julian Teicke, en mayo pasado.
Analizando más a Alemania, Lot observó que “fuera de Wefox, los jugadores alemanes colectivamente lo están haciendo correctamente, incluso si siguen siendo bastante pequeños en comparación con sus contrapartes europeas. El crecimiento está claramente por debajo de las expectativas en la mayoría de los casos, pero algunas señales muestran que las empresas ahora se están enfocando más en la eficiencia del efectivo. En comparación con los actores de Francia o el Reino Unido, las empresas siguen siendo bastante pequeñas”.
Desafortunadamente, los datos objetivos sobre el Reino Unido son escasos, ya que las regulaciones de presentación del país son menos estrictas que las del resto del continente. Pero tenemos algunos detalles sobre lo que está pasando en Francia. Pronto se materializará la venta de Luko, por lo que en este momento es mejor fijarse en dos compañías con las que quizás ahora no se está tan familiarizado: Mila y Seyna.
Mila ofrece un seguro de impago de alquiler a propietarios y Seyna ayuda a los corredores a aumentar sus ingresos. Ambas son empresas relativamente pequeñas, pero se jactan de tener «tasas de siniestralidad bastante impresionantes», destacó Lot.
Un “índice de siniestralidad” es la tasa a la que una compañía de seguros paga reclamaciones y gastos de ajuste, dividida por el dinero que recauda de los clientes en forma de primas. Cuanto menor es el índice de siniestralidad de una compañía de seguros, más rentables son sus productos de seguros.
Los índices de pérdida son la causa principal de por qué el crecimiento puede resultar algo extraño en las nuevas empresas de insurtech que están realizando pólizas. En las empresas emergentes, un mayor crecimiento generalmente es bueno. Sin embargo, en el sector de los seguros, puede ser fácil aumentar el volumen de primas subvalorando el seguro por adelantado y luego pagando más de lo que se recibió, lo que crea una cuenta de resultados pobre y grandes pérdidas. Se quiere crecer si se está suscribiendo y vendiendo seguros, pero las tasas de crecimiento pueden ser contrarias a los márgenes de beneficio, por lo que surge la necesidad de lograr un equilibrio.
En términos generales, los índices de siniestralidad en una startup de insurtech comenzarán altos y mejorarán con el tiempo a medida que sus modelos mejoren y gane experiencia. En el caso de Mila y Seyna, sus índices de siniestralidad parecen saludables en una etapa muy temprana, lo que hace que su desempeño sea sobresaliente.
En cuanto al resto de Europa, también podemos detectar buenos resultados fuera de los principales mercados. Por nombrar solo una, la startup griega de insurtech Hellas Direct también tiene fuertes índices de pérdida, «mejores que el promedio del mercado», señaló Lot.
Desde un punto de vista más global, Lot hizo comentarios más generales sobre insurtech en Europa, y señaló que el crecimiento de las empresas individuales se ha «ralentizado un poco en comparación con años anteriores». Su hipótesis es que las empresas pueden estar «enfocándose en LTV/CAC o sinistralidad más que en un enfoque de crecimiento puro».
Por supuesto, los datos no vienen con una explicación adjunta, pero la hipótesis de Lot parece tener sentido. También se alinea con lo que escuchamos de nuevas empresas y fundadores en general: el crecimiento a toda costa ya no vale la pena.
En insurtech y en otros sectores, por tanto, es más probable que se produzca un mayor enfoque en la rentabilidad que generan las empresas para que sobrevivan o eviten el colapso después de una oferta pública inicial. Esto no salvará a los que no lo hicieron ni recuperará de rápidamente el atractivo para de los inversores por el sector, pero podemos estar seguros de que se pueden encontrar buenas vibraciones y que el sector definitivamente no es una entorno de pérdidas.
