Es más que un sentimiento. Según los nuevos datos de la firma de investigación Pitchbook y la Asociación Nacional de Capital de Riesgo, las empresas de riesgo están recaudando y desplegando mucho menos dinero que en los últimos años.
Lo que hay que saber: el número general de transacciones en los EE. UU. ha caído más del 25 % entre el primer trimestre del año pasado y este año. Se cerraron menos de 3.000 acuerdos entre principios de año y finales de marzo, lo que no suena tan terrible hasta que te das cuenta de que las cosas no han sido tan lentas, comparativamente, desde 2018 (ver el gráfico a continuación).
El valor de los acuerdos de última etapa también cayó sensiblemente en el primer trimestre. Si bien es obvio por los titulares recientes que la era de la “mega ronda” ha ido y venido (por ahora), es otra cosa leer que los valores de última etapa han disminuido por séptimo trimestre consecutivo a $11.6 mil millones, según Pitchbook y la NVCA. Los dos dicen que solo ocurrieron 19 mega rondas de última etapa en el primer trimestre de 2023, en comparación con las impresionantes 98 en el primer trimestre de 2022.
Como era de esperar, esa desaceleración, o corrección de tamaño , o como prefiera llamarlo, ha tenido efectos dominó. En el primer trimestre, según los hallazgos de las organizaciones, la valoración pre-dinero mediana de última etapa cayó un 16,9 % desde la cifra del año completo de 2022 a $54 millones, mientras que la valoración pre-dinero promedio disminuyó en más de $100 millones a $159. millón.
La industria está siendo exprimida por todos lados. Según los últimos datos, se cerraron 11.700 millones de dólares en 99 fondos de capital de riesgo en el primer trimestre de este año; la mayor parte de ese dinero recaudado por vehículos de mayor tamaño y la mayor parte, aparentemente, solo por NEA, que dijo en enero que cerró con $6.2 mil millones en compromisos de capital en dos nuevos fondos. De hecho, mientras que solo dos fondos de riesgo cerraron con $1 mil millones o más en los primeros tres meses de este año, el año pasado se cerraron 36 fondos con más de $1 mil millones en compromisos.
Al mismo tiempo que obtienen menos compromisos de capital, las empresas de cartera de los capitalistas de riesgo también se están quedando atrapadas en una especie de purgatorio de salida. Según NVCA y Pitchbook, solo se cerraron $ 5.8 mil millones en valor de salida en el primer trimestre, lo que aparentemente es menos del 1% del valor total de salida generado en 2021 (fue un año récord, pero ay). Con la ventana de salida a bolsa cerrada (solo hubo 20 cotizaciones públicas en el primer trimestre), «la presión continúa aumentando dentro del ecosistema», observan los autores de este último informe de «monitor de riesgo».
Para obtener más información, hay que estar atento; la próxima semana, las organizaciones planean lanzar muchos más datos. Mientras tanto, si se quiere explorar algunos de estos números, pueden encontrarse aquí.
