La firma de capital Thoma Bravo adquirió Anaplan por 10.700 millones de dólares. Las acciones de la compañía de software de planificación financiera habían disminuido drásticamente en los últimos seis meses, lo que probablemente le dio a la firma la oportunidad de compra.
El mercado de valores no ha sido amable con las empresas SaaS en los últimos meses, lo que hace preguntarse si es el comienzo de una tendencia de capital privado apuntando a las empresas SaaS vulnerables.
Para responder a eso, se puede analizar la transacción de Anaplan y comprender mejor si Thoma Bravo está pagando una prima adicional por la empresa. A partir de ahí, se puede tener una idea de cuánto están dispuestos a pagar desde el capital privado por las empresas de nueva tecnología.
Luego, aplicar la información recopilada de una serie de empresas públicas de SaaS que podrían encontrarse respondiendo llamadas de otras empresas de capital privado. No hay que olvidar que el capital privado es más abundante que nunca en términos de disponibilidad, y ese dinero podría estar buscando un objetivo.
Las firmas de capital privado buscan un posicionamiento sólido en el mercado y un catálogo de clientes grande y valioso con espacio para el crecimiento, todo lo cual las compañías de sobre la nube modernas tienen en exceso.
Dentro del acuerdo Anaplan-Thoma Bravo Anaplan dijo los ingresos del cuarto trimestre aumentaron alrededor del 33% a 162,7 millones de dólares, de los cuales 148 millones provinieron de fuentes de suscripción, del año anterior. Sobre la base de todo el año, los ingresos aumentaron un poco menos del 32%, lo que significa que su tasa de crecimiento en el cuarto trimestre fue similar a su resultado de todo el año.
Si convertimos los ingresos del cuarto trimestre de la empresa en ingresos por tasa de ejecución, podemos aplicar esa cifra (alrededor de 651 millones) contra su precio de compra de 10,700 millones de dólares para obtener un múltiplo de ingresos de alrededor de 16,4x para la transacción.
Recuerde que hemos visto descensos en las valoraciones de las empresas de software hasta el punto en que las empresas SaaS que crecen a más del 30 % en la actualidad han visto reducidos sus múltiplos de ingresos a la marca en 12 veces cuando comparamos las proyecciones de ingresos a futuro con su valor actual. En comparación con ese número, el precio de la oferta de Anaplan parece ser competitivo.
De hecho, con Thoma Bravo pagando una prima de aproximadamente el 46% (66 dólares por acción) por las acciones de la compañía de software en comparación con los precios previos a la negociación, la firma de capital privado está ofreciendo un precio cercano al cuarto trimestre de 2021 por Anaplan. Para ser precisos, las acciones de Anaplan alcanzaron un máximo de poco más de 66 por acción en los últimos seis meses, justo en línea con la oferta de Thoma Bravo.
Esto proporciona un pequeño marco ordenado con el que trabajar: las empresas de software que cotizan a precios deprimidos hoy en día quizás podrían vender a entidades privadas por su valor máximo en el cuarto trimestre de 2021.
