Durante una situación económica en recesión, los inversores con dinero en vehículos financieros como fondos mutuos y ETF pueden tener una cartera que ha disminuido sustancialmente en valor. Dado que tienen menos dinero en general, su motivación para invertir en activos de riesgo se ve afectada.
Desde la perspectiva de un inversor, las valoraciones son más razonables cuando es más difícil para las nuevas empresas recaudar dinero. Por ejemplo, una startup en el sector de las bebidas que me contactó tenía una valoración de 45 millones de dólares cuando las valoraciones estaban por las nubes. Un año después, cuando la economía estaba más tranquila, su valoración era de 10 millones de dólares.
Otra empresa contactada, tambén como ejemplo, con la que hablé en el espacio de diagnóstico eliminó el riesgo de sus ofertas al demostrar un gran progreso y datos más favorables. Pero debido a que la economía se había debilitado, su valoración aún cayó de $35 millones a $20 millones.
Los inversionistas a menudo evaluarán las valoraciones tanto por sí mismos como como parte de un grupo de inversión. Esto da como resultado un proceso colectivo de diligencia debida que tiene como objetivo llegar a valoraciones justas a través de la gerencia del grupo con diversos antecedentes. El beneficio para los fundadores es que si un sólo inversionista lo refiere a su grupo, otros del grupo a menudo también invertirán.
Comprender el mercado
Mientras como inversor o analista evalúo posibles inversiones, me aseguro de que sea un producto o servicio que me interese profundamente y me informo sobre el mercado de la empresa. Quiero ver una valoración justa del negocio y un mercado bien definido con un valor de al menos 100 millones de dólares. También evalúo si el producto o servicio tiene una ventaja significativa frente a la competencia.
Cuando se buscan inversiones, hay que asegurar de que su valoración sea realista para el tipo de innovación y segmento, y alineada con el estado de la economía.
Para determinar su valoración, debe comprender su mercado.
Si su empresa tiene un umbral de mercado mínimo potencial de $100 millones (TAM), busco que me explique claramente cómo la innovación de la nueva empresa resuelve un gran problema en ese espacio que no tiene soluciones o es sustancialmente mejor que los productos existentes y si puede escalar rápidamente.
Determina la valoración de la empresa
Cuando estoy considerando una inversión, «¿Cuál es su valoración?» es una de las primeras preguntas que hago.
La valoración tiene dos conceptos principales: pre-dinero y post-dinero.
La valoración previa a la inversión es el valor de la empresa antes de recibir el capital, y la valoración posterior indica lo que vale después de dicha inyección de fondos.
Entonces, si se quiere invertir $1 millón en una empresa que actualmente está valorada en $ 10 millones, esa será su valoración previa al momento en que invierta. Después de la inversión de $1 millón, la valoración de la empresa será de $ 11 millones.
Los inversores a menudo recibirán acciones de su empresa a cambio de su inversión. Para calcular el valor de cada acción de las acciones de su empresa, se toma la valoración previa (el precio que el inversionista está dispuesto a pagar por cada acción) y se divide por el número total de acciones en circulación.
Entonces, si quiero invertir $ 1 millón en una startup que tiene una valoración previa de $10 millones y 1 millón de acciones en circulación, tendré que pagar: $10 millones / 1 millón de acciones = $10 por acción.
Una valoración previa al dinero que sea demasiado alta sin una buena razón puede descalificar a su empresa para que no se considere una inversión justa.
Un fundador que se graduó de una escuela de negocios de élite me dijo recientemente que su empresa fintech en etapa inicial valía $50 millones en fase previa a la inversión. La puesta en marcha tenía dos empleados que estaban en la escuela de negocios a tiempo completo; no tenía ninguna propiedad intelectual, ningún producto mínimo viable, y el fundador solo tenía una idea general de su estrategia de comercialización. Terminé la reunión poco después de que comenzara porque los factores que usó el fundador para establecer la valoración no eran realistas.
El Método Berkus
El capitalista de riesgo Dave Berkus ha desarrollado una fórmula conocida como el Método Berkus para valorar las empresas emergentes antes de generar ingresos. Es interesante probarlo para ayudar a determinar la valoración de su empresa.
Usando el ejemplo específico de Berkus, comience con $2.5 millones y asigne $500,000 a cada una de las cinco métricas clave de éxito: idea, prototipo, equipo, relaciones estratégicas y lanzamiento de productos/servicios, incluidas las ventas.
Aunque está pensada para VC, la fórmula de Berkus es igualmente válida para inversores particulares, por eso la menciono.
Los capitalistas de riesgo también utilizan el enfoque de transacciones comparables, donde considera otras transacciones en el mismo sector que involucran empresas de tamaño similar para llegar a un valor justo para la puesta en marcha en cuestión.
Supongamos que tiene una startup de IA o ML y su investigación muestra que varias empresas similares en el sector se vendieron recientemente por 10 veces los ingresos. Conocer los ingresos anteriores y el precio de venta de estas empresas puede ayudar a un inversionista a determinar el valor potencial de su inversión en su empresa.
Estos métodos comparten un rasgo similar en el sentido de que cada uno pregunta: «¿Por cuánto se adquieren empresas comparables dentro de un sector?»
Sea un fundador informado
El ecosistema de startups es un mundo fascinante del que formar parte. Usted y su equipo fundador tienen un emocionante producto revolucionario. Cuando busque inversiones, asegúrese de que su valoración sea realista para el tipo de innovación y segmento de mercado y esté alineada con el estado de la economía.
Una valoración justa que se sienta bien tanto para el fundador como para el inversor conducirá a una asociación en la que ambas partes ganarán.
