La SEC aprueba una ‘Exención por Innovación’ para negociar acciones tokenizadas en EE.UU.

La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) ha dado un paso histórico hacia la modernización de los mercados de capitales al emitir una orden que concede una exención temporal y condicional para la negociación de acciones tokenizadas del Sistema de Mercado Nacional (NMS).

Anunciada el 17 de septiembre de 2026 en Washington D.C., esta medida, denominada «Exención por Innovación», permite a las Plataformas de Valores Tokenizados (TSV, por sus siglas en inglés) operar sin ser clasificadas como «bolsas de valores» bajo la Ley de Intercambio de Valores de 1934, utilizando tecnologías innovadoras como los creadores de mercado automatizados (AMM) y los pools de liquidez permisionados.

Un Puente Hacia la Era Digital de los Mercados

Paul S. Atkins, presidente de la SEC, destacó la importancia de esta iniciativa en una declaración oficial: «Hoy, la Comisión de Bolsa y Valores está dando un paso significativo, dentro de su autoridad estatutaria, para llevar los mercados de capitales de Estados Unidos a la era digital facilitando la negociación en cadena de ciertas acciones tokenizadas a través de la ‘Exención por Innovación'».

Atkins añadió que, aunque temporal, esta medida permitirá a las TSV operar en un entorno controlado mientras la Comisión evalúa la necesidad de acciones adicionales. «Invitamos al comentario público sobre todos los aspectos de la Exención por Innovación para ayudar a informar a la Comisión mientras considera cambios futuros», concluyó.

Condiciones y Salvaguardas para la Protección del Inversor

La exención no es un cheque en blanco. Está sujeta a un conjunto de condiciones estrictas diseñadas para garantizar el interés público y la protección de los inversores. Las TSV que deseen operar bajo este marco deben cumplir con los siguientes requisitos:

Adicionalmente, la orden concede una exención condicional temporal de la definición de «dealer» a los proveedores de liquidez que operan en los AMM de una TSV, siempre que utilicen capital propio y cumplan ciertas condiciones.

Hoja de Ruta y Próximos Pasos

Jamie Selway, Director de la División de Negociación y Mercados de la SEC, calificó la aprobación como un «hito importante» en el trabajo de la Comisión para abrir los mercados de capitales a los valores tokenizados. «La división está lista para trabajar con las partes interesadas que busquen operar una TSV y para responder preguntas de inversores y participantes del mercado», afirmó.

Las exenciones expirarán cinco años después de su publicación. La orden solicita activamente comentarios públicos sobre posibles modificaciones y los siguientes pasos a seguir, demostrando un enfoque regulatorio abierto y adaptativo. La SEC espera continuar con el compromiso público durante este periodo de prueba para construir un marco regulatorio sólido y duradero para el futuro de los activos digitales.