Nello scenario attuale, in numerose occasioni, supponendo che ci sia capitale sociale nel tuo settore, hai accesso a nuove società e conosci i principali investitori. Anche i fondatori sono intelligenti, hanno fretta, sanno di cosa hanno bisogno. È quasi inevitabile: si tenta di creare un Venture Capital, un Fondo di Capitale. Vengono quindi consultati noti venture capitalist: come raccogliere il primo fondo? Una possibile risposta è: no. Inizia con l'SPV (Special Purpose Vehicle).
Gli SPV (Special Purpose Vehicles) sono un modo sottovalutato e trascurato per entrare negli investimenti di rischio. Gli SPV sono molto più veloci da raccogliere rispetto a un fondo, facili da configurare e, soprattutto, generano rendimenti più velocemente, perché le commissioni e le passività vengono addebitate su ogni affare. Buono per le aziende, buono per gli investitori e buono per il promotore, che in futuro potrebbe scegliere di essere un VC.
I VC vedono gli SPV come un campionato banale, perché non sono fondi "reali", ma i loro guadagni sono altrettanto reali. Sono un gateway dirompente che molti venture capitalist principianti (ed esperti) usano per superare i loro colleghi più lenti, accedere a opportunità altrimenti inaccessibili e, se tutto va secondo i piani, diventare pubbliche o guadagnare grandi quantità di denaro in breve tempo .
Y Combinator ha inventato SAFE in modo che i fondatori potessero raccogliere capitali in porzioni più piccole e farlo più velocemente. Ha rivoluzionato la raccolta fondi. Gli SPV sono come SICURI per i VC.
SICURO (Simple Agreement for Future Equity, Simple Agreement for Future Equity) è un prestito convertibile che non ha una componente di debito. SICURO è un contratto (non un prestito tradizionale) in cui un investitore sceglie di effettuare un pagamento in contanti a una società in cambio del diritto negoziato di convertire tale importo in azioni se si verifica un evento scatenante predeterminato.
Cosa rende gli SPV così utili? Tieni presente che i VPS sono economici e facili da configurare su una varietà di piattaforme, tra cui AngelList, Baldacchino, Assure, Carta, Repubblica, Flow y stocca.
Un VPS standard in AngelList ci vogliono un paio di giorni e costa $ 8.000. Nel frattempo, un fondo tradizionale, che prevede la formazione, la stesura di accordi e l'incorporazione di LP, richiede in genere mesi e può aggiungere fino a decine o addirittura centinaia di migliaia di dollari in spese legali.
Gli SPV possono essere commercializzati a un gruppo di investitori molto più ampio rispetto a un fondo tradizionale, attirando investitori non istituzionali come Family Office, HNW (individui con un patrimonio netto elevato) o qualsiasi investitore accreditato. Trovano gli SPV attraenti perché è come investire direttamente in un'azienda, tranne per il fatto che il promotore di quel veicolo fa il duro lavoro di reperire, costruire le relazioni e concludere l'affare per loro. Sono limitati alla sola scelta.
Ai fondatori piacciono anche gli SPV perché attirano un gruppo di investitori che possono essere loro utili, gli SPV possono essere chiusi rapidamente e gli SPV non ingombrano la loro tabella dei limiti di quota. I fondatori inviano spesso gli investitori a modo loro, inclusi amici e familiari, piccoli assegni, potenziali consulenti e investitori che non ce l'hanno fatta nell'ultimo round.
Sulla strada per costruire il tuo fondo, gli SPV sono anche un ottimo modo per costruire un track record, far crescere le tue reti AUM (Assets Under Management) e LP (Limited Partnership) e prendere piede nel mercato altamente competitivo di oggi. Puoi presentare l'SPV a HNW, family office e altri investitori senza richiedere loro di impegnarsi in un gruppo anonimo di investitori come nel caso di un fondo.
Puoi anche ridurre il rischio di accordi futuri creando prima un SPV. La Silicon Valley è piena di storie su società di capitale di rischio secondo cui i GP (General Partners) non si concentrano su aspetti importanti o sono nel processo distruttivo e costoso di licenziare una "persona chiave". Lavorare con un partner facendo insieme alcuni VPS e dividendo le responsabilità aiuta a chiarire se esiste la compatibilità dei profili per lavorare insieme. Con un fondo, i soci generali (GP) sono praticamente vincolati a vita.
Offerte interessanti? Le migliori offerte? Offerte fantastiche? Offerte che sai che saranno enormi? Gli SPV ne consentono l'accesso. Non ti stai limitando a uno scenario predefinito, una strategia o una tesi che esiste solo per corteggiare qualche riluttante LP. Una storia o una tesi specifica può essere sviluppata, provata sul mercato e supportata dalla storia con SPV precedenti. I Fundraising Angels (Business Angels) sono sorpresi quando gli LP non sono impressionati dal loro record di investimenti. A causa della loro attività, è difficile per loro capire quanto sia importante per gli LP vedere chi ha costantemente creato e coltivato veicoli e distribuito capitale con successo, con fiducia e con una strategia chiara. Gli SPV cambiano la percezione di essere solo un altro angelo e ti posizionano nella categoria dei gestori di investimenti in pool.
Dopo aver realizzato alcuni SPV, puoi passare al lancio di un fondo tradizionale da una posizione molto più forte. Sommando tutti gli SPV realizzati e una volta gestiti gli AUM significativi, alcuni degli investitori SPV si uniranno al nuovo fondo, ora che hanno familiarità con lo stile di investimento, le operazioni e l'attività del promotore. I potenziali LP che hanno appena aderito possono contattare gli investitori SPV per verificare i riferimenti. Il risultato è vantaggioso per il professionista che vuole creare lo sfondo.
L'avvio di un fondo VC richiede liquidità. Molti Prime Partner per la prima volta restano senza entrate per un anno o più mentre raccolgono il loro primo fondo, solo per poi pagare il loro primo impegno preso come cifra del partner, a volte centinaia di migliaia o addirittura milioni di dollari. Sono costretti a prendere in prestito per pagare i propri impegni. È anche comune investire nel VPS stesso, ma puoi iniziare con un importo molto più basso (decine di migliaia di dollari o anche migliaia a una cifra) e se devi pagare l'affitto o qualsiasi altra spesa, puoi prendere una commissione .in contanti dagli investitori al momento della chiusura dell'SPV.
Tuttavia, il vantaggio più importante è la velocità. Potrebbero essere necessari due anni per raccogliere un primo fondo. Sono due anni dedicati alla pubblicazione di LP istituzionali con scettici che hanno visto ogni tipo di casistica. Nessun singolo investimento congiunto può essere effettuato fino al completamento della chiusura iniziale, a meno che non esista capacità di autofinanziamento. Gli SPV funzionano al contrario. Stai investendo dall'inizio, perché prima si trova l'accordo, poi gli investitori e spesso i fondatori aiutano la startup indirizzando le persone che sono già interessate a investire nell'azienda a farlo attraverso l'SPV.
Ci sono sempre degli svantaggi.
Uno svantaggio di una SPV è che una volta che il promotore e il fondatore concordano l'assegnazione e i termini e concludono un accordo, il capitale deve essere raccolto rapidamente nella SPV per non perdere l'accordo. Ma questo può essere positivo, ma costringe gli LP a impegnarsi immediatamente.
Un altro possibile inconveniente è che alcuni dei tuoi investitori in joint venture troveranno fastidioso il tuo SPV, dal momento che stai sottraendo un'allocazione significativa. Ma con il sostegno del fondatore e il valore aggiunto, il ruolo del promotore può essere giustificato.
L'accesso al capitale diventa anche più facile con ogni SPV che viene creato, perché qualsiasi investitore che ha investito in un primo affare (se buono) ha maggiori probabilità di investire anche nel secondo e nel terzo. Se hai accesso costante a grandi affari, un singolo messaggio Signal o WhatsApp ben congegnato che riassume l'opportunità, inviato al pool di LP, può ottenere SPV anche sottoscritti in eccesso in pochi minuti.
