L'action Lenskart a connu une première journée boursière mouvementée. Après un démarrage timide, le titre du détaillant indien de lunettes a réussi à se redresser pour clôturer légèrement au-dessus de son prix d'introduction lundi, concluant ainsi une introduction en bourse (IPO) de 72.800 milliards de roupies (821 millions de dollars) qui, bien que sursouscrite en quelques heures, a suscité un vif débat quant à sa valorisation.
Une journée en dents de scie et de débats
L'action a ouvert à 395 roupies, en dessous de son prix d'introduction en bourse de 402 roupies, et a chuté de 11 % pour atteindre 356,10 roupies au cours de la séance. Cependant, un fort rebond dans l'après-midi a permis au cours de clôturer à 404,55 roupies. Ce prix final valorise Lenskart à environ 702 milliards de roupies, soit l'équivalent d'environ 8.000 milliards de dollars. L'introduction en bourse a rencontré un vif succès, avec des demandes 28 fois supérieures à l'offre, principalement grâce aux investisseurs institutionnels.
Profil : Lenskart
Lenskart est une multinationale indienne spécialisée dans la vente de lunettes et de produits optiques. Fondée en 2010 par Peyush Bansal, Amit Chaudhary et Sumeet KapahiL'entreprise exploite un modèle commercial verticalement intégré, maîtrisant l'ensemble de la chaîne, de la fabrication des verres et des montures à la vente directe aux consommateurs via sa plateforme en ligne et un vaste réseau de magasins physiques. Basée à Faridabad, en Inde, elle s'est implantée sur des marchés internationaux tels que Singapour, les Émirats arabes unis et les États-Unis.
- Siège : Faridabad, Inde
- Fondation: 2010
- Investisseurs clés : Fonds Vision SoftBank, La capitale Schröders, Premji Invest, Kedaara Capital, Alpha Wave Ventures.
- réseaux sociaux: LinkedIn | X (Twitter)
- Web: Visitez le site officiel
Le modèle économique et les chiffres financiers
Le principal argument de Lenskart auprès des investisseurs réside dans son modèle verticalement intégré, qui lui permet de contrôler l'ensemble de la chaîne de valeur et de concurrencer efficacement les chaînes d'optique traditionnelles et nouvelles. Œil de Titan+ainsi que de nouveaux concurrents proposant la vente directe aux consommateurs. Cependant, cette entreprise, fondée il y a 15 ans, doit faire face à une concurrence féroce sur tous les segments de prix, ce qui soulève des questions quant à sa capacité à se développer rapidement et de manière rentable en Inde et à l'étranger.
Au cours de l'exercice 2025 (clos en mars), la société a dégagé un bénéfice. Son chiffre d'affaires a progressé de 23 % par rapport à l'exercice précédent, pour atteindre 66.530 milliards de roupies (environ 750 millions de dollars américains). Le bénéfice net s'est établi à 2.970 milliards de roupies (environ 33 millions de dollars américains), un chiffre toutefois gonflé par un gain comptable hors trésorerie de 1.670 milliard de roupies (environ 19 millions de dollars américains) lié à l'acquisition d'Owndays. Hors cet élément exceptionnel, le résultat d'exploitation courant de la société s'est élevé à 1.300 milliard de roupies (environ 15 millions de dollars américains).
L'évaluation controversée
Lenskart visait une valorisation de 700.000 milliards de roupies (environ 7.900 milliards de dollars), soit le haut de sa fourchette de prix, ce qui la placerait parmi les marques indiennes de biens de consommation nouvelle génération les plus valorisées. Cette valorisation représente une hausse de plus de 60 % par rapport aux 5.000 milliards de dollars auxquels ses actions s'étaient négociées lors d'une vente secondaire en juin dernier, qui avait attiré des investisseurs tels que… Fidelity y Temasek.
Calendrier clé de l'évaluation
| juin 2024 | Évaluation à 5.000 milliards de dollars lors d'une vente d'actions sur le marché secondaire. |
| Novembre 2024 | Fidelity augmente la valorisation de Lenskart de 12 % pour la porter à 5.600 milliards de dollars. |
| Novembre 2025 | Elle a fait ses débuts en bourse avec une valorisation finale d'environ 8.000 milliards de dollars. |
La valorisation proposée impliquait un multiple de 230 fois le bénéfice net de Lenskart et d'environ 10 fois son chiffre d'affaires, alimentant un vif débat. DSP Asset Managers, investisseur pré-IPO, a publiquement défendu cette valorisation, reconnaissant qu'elle était « élevée » mais insistant sur le fait que l'entreprise restait « solide et à fort potentiel de croissance ».
« Nous n'avons pas créé Lenskart pour atteindre une valorisation. Nous l'avons fait pour toucher les gens, de Delhi aux plus petites villes d'Inde. »
– Peyush Bansal, PDG de Lenskart
Projets futurs et contexte du marché
Lenskart prévoit d'utiliser les fonds levés lors de son introduction en bourse pour financer son expansion, notamment l'ouverture de nouveaux magasins et le renforcement de sa chaîne d'approvisionnement et de son réseau de distribution. L'entreprise investira également dans la technologie et le marketing, et une partie des fonds pourrait être consacrée à des acquisitions.
Lors de l'introduction en bourse, les investisseurs existants tels que SoftBankSchroders Capital, Premji Invest, Kedaara Capital et Alpha Wave Ventures ont cédé une partie de leurs parts. Les cofondateurs Peyush et Nehal Bansal, Amit Chaudhary et Sumeet Kapahi ont également vendu une partie de leurs participations.
Contexte du marché
L'introduction en bourse de Lenskart intervient dans un contexte d'intérêt croissant des startups indiennes pour les marchés publics, alors que les financements en capital-risque de fin de cycle se raréfient et que l'appétit des investisseurs locaux s'accroît. Des entreprises telles que Groww, Pine Labs, PhysicsWallah, Capillary Technologies et BoAt figurent parmi celles qui préparent leur introduction en bourse en Inde.
