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Selon plusieurs sources, davantage de startups ont fermé en 2024 que l’année précédente, ce qui n’est pas surprenant compte tenu du grand nombre d’entreprises qui ont été financées pendant les jours fous de 2020 et 2021.
Il semble que nous n’en ayons pas encore fini et 2025 pourrait être une autre année brutale de fermetures de startups.
La compilation de données provenant de plusieurs sources révèle des tendances similaires. En 2024, 966 startups ont fermé, contre 769 en 2023, selon Papier. Cela représente une augmentation de 25,6 %. Remarque sur la méthodologie : ces chiffres concernent les entreprises basées aux États-Unis qui étaient clientes de Carta et qui ont quitté la plateforme en raison d'une faillite ou d'une dissolution. Il est probable qu'il y ait d'autres fermetures qui ne seraient pas comptabilisées dans Carta, estime Peter Walker, responsable de l'analyse de Carta.
« Oui, les fermetures ont augmenté de 2023 à 2024 à chaque étape. Mais il y a eu plus d'entreprises financées (avec des tours plus importants) en 2020 et 2021. C'était prévu « Les fermetures vont augmenter simplement en raison de la nature du capital-risque », a-t-il déclaré.
Dans le même temps, Walker a admis qu’il était « difficile » d’estimer exactement combien de fermetures supplémentaires il y a eu ou il y aura.
« Je parie qu'il nous en manque une bonne partie. Il y a plusieurs entreprises qui quittent Carta sans nous dire pourquoi elles sont parties.
En attendant AngelList a constaté qu'il y avait eu 2024 fermetures de startups en 364, contre 233 en 2023. Cela représente une augmentation de 56,2 %. Cependant, le PDG d'AngelList, Avlok Kohli, adopte une vision plutôt optimiste, notant que les liquidations « sont encore très faibles par rapport au nombre d'entreprises qui ont été financées au cours des deux années ».
Licenciements.fyi a constaté une tendance quelque peu contradictoire avec les données précédentes : 85 entreprises technologiques ont fermé en 2024, contre 109 en 2023 et 58 en 2022. Mais comme le reconnaît son fondateur Roger Lee, ces données n'incluent que les fermetures déclarées publiquement « et représentent donc un sous-ensemble ». Parmi ces fermetures d'entreprises technologiques en 2024, 81 % étaient des startups, tandis que le reste était des sociétés publiques ou des sociétés précédemment acquises qui ont ensuite été fermées par leurs organisations mères.
Les capital-risqueurs n’ont pas choisi les « gagnants »
En 2020 et 2021, de nombreuses entreprises ont levé des fonds à des valorisations élevées et avec une diligence raisonnable notoirement médiocre. Il est donc logique que même trois ans plus tard, un nombre croissant d'entre elles n'aient pas été en mesure de lever davantage de liquidités pour financer leurs opérations. Prendre un investissement à une valorisation trop élevée augmente le risque que les investisseurs ne souhaitent pas investir davantage, à moins que l’entreprise ne connaisse une croissance extrêmement bonne.
« L’hypothèse de travail est que les capital-risqueurs n’ont pas choisi correctement les gagnants en 2021. En fait, le taux de réussite pourrait finir par être pire cette année-là, car tout était si frénétique », a déclaré Walker. « Et si le taux de réussite des bonnes entreprises reste stable et que nous finançons beaucoup plus d’entreprises, nous devrions nous attendre à beaucoup plus de fermetures après quelques années. Et c’est là que nous en serons en 2024. »
Dori Yona, PDG et cofondateur de SimpleClosure, une startup qui vise à automatiser le processus de clôture, estime qu'en 2021, nous avons vu un grand nombre de startups recevoir un financement d'amorçage « probablement avant d'être prêtes ».
Le simple fait d’obtenir cet argent les a peut-être conduits à l’échec, a expliqué Yona.
« L'infusion rapide de capitaux a parfois favorisé des taux élevés de consommation de liquidités et des mentalités de croissance à tout prix, créant des défis en matière de durabilité à mesure que les marchés évoluaient après la pandémie », a-t-il noté. Ainsi, « ces dernières années, de nombreuses entreprises de premier plan ont cessé leurs activités malgré un financement initial important et des promesses ».
La raison principale derrière ces fermetures est évidente.
« Le manque d’argent est généralement la cause immédiate », suppose Walker. « Mais les raisons sous-jacentes sont probablement une combinaison d’un manque d’adéquation produit-marché, d’une incapacité à générer un flux de trésorerie positif et d’une surévaluation conduisant à une incapacité à continuer de lever des fonds. »
À l’avenir, Walker s’attend également à ce que nous continuions à voir davantage de fermetures au cours du premier semestre 2025, puis une baisse progressive au cours du reste de l’année.
Cette projection est basée sur une estimation du décalage par rapport au pic d’investissement, qui devrait se situer au premier trimestre 2022 dans la plupart des cas. D’ici le premier trimestre 2025, « la plupart des entreprises auront trouvé une nouvelle voie à suivre ou auront dû prendre cette décision difficile ».
Kohli d'AngelList est d'accord. « Elles n’ont pas toutes disparu », a-t-il déclaré à propos des startups financées à des valorisations déraisonnablement élevées pendant ces jours grisants. « Le nombre de fermetures attendues est loin d’être proche. »
Cette année a déjà vu Pandión, une start-up de livraison basée à Washington, annonce que fermeture. L'entreprise a été fondée pendant la pandémie et a levé environ 125 millions de dollars de capital au cours des cinq dernières années. Et en décembre, la proptech EasyKnock a fermé ses portes brutalement. EasyKnock, une startup qui se présente comme le premier fournisseur de vente et de location résidentielles basé sur la technologie, a été fondée en 2016 et a levé 455 millions de dollars de financement.
Les startups qui meurent dans différents secteurs et à différents stades
Les types d’entreprises touchées l’année dernière couvraient une variété de secteurs et de phases.
Les données de Carta suggèrent que les entreprises SaaS sont celles qui subissent le plus grand impact, représentant 32 % des fermetures. Viennent ensuite la consommation avec 11 %, les technologies de la santé avec 9 %, la fintech avec 8 % et la biotechnologie avec 7 %.
« Ces pourcentages correspondent assez bien au financement initial de ces secteurs », a déclaré Walker. « Et ce que cela signifie essentiellement, c'est que tous les secteurs de startups ont connu des fermetures et qu'aucun n'a enregistré de performances significatives, ce qui confirme la théorie selon laquelle la cause principale de la hausse est macroéconomique, c'est-à-dire les changements dans les taux d'intérêt et le manque de financement de capital-risque disponible en 2023 et 2024. »
Le sous-ensemble beaucoup plus restreint de Layoffs.fyi a constaté que le secteur financier représentait 15 % des fermetures, suivi par l'alimentation (12 %) et les soins de santé (11 %) en deuxième et troisième position.
En termes de stade, les données de SimpleClosure ont révélé que 74 % de toutes les clôtures depuis 2023 sont des opérations de pré-amorçage ou d'amorçage, la majorité (41 %) étant au stade d'amorçage.
La plupart des startups ont tendance à fermer lorsque leurs caisses sont complètement vides, même si certaines voient les signes avant-coureurs suffisamment tôt pour donner quelque chose en retour à leurs investisseurs.
« La plupart des startups (60 %) qui échouent n’ont plus assez de capital pour le reverser aux investisseurs », a déclaré Yona. « Les fondateurs qui prévoient de restituer leurs fonds disposent en moyenne de 630.000 10 $ d'investissements restants, soit environ XNUMX % du capital total levé, en moyenne. »
Yona prédit également que le rythme de fermeture des startups ne ralentira pas de sitôt.
« Les zombies technologiques et le cimetière des startups continueront de faire la une des journaux », a déclaré Yona. « Malgré le volume important de nouveaux investissements, de nombreuses entreprises ont atteint des valorisations élevées sans pour autant générer suffisamment de revenus. »
