TRPlane Clubi kasutajad
Klarna 2023. aasta III kvartal: resultados Need on viimased kasvavas loetelus tõenditest, et Rootsi fintech-hiiglane on arenemas kahjumit tootvast ükssarvikust vastupidavaks ettevõtteks, mis on valmis avalike turgude jaoks.
Ei olnud kaua aega tagasi, kui Klarna väärtus langes umbes 85%. Tol ajal muutis ümberhindlus selle reklaami pisut eksitavaks, seades kahtluse alla ettevõtte väärtuse.
Asjad on kiiresti muutunud. Kui 2022. aasta lõpus nägid Klarna numbrid välja nagu tavalise ükssarviku omad (täis isuäratavate kaotustega), suutis ettevõte aasta edenedes avaldada tugevamaid tulemusi, mida kogu aasta näitajad mõnevõrra varjasid.
See heade uudiste laviin jätkus ka sel aastal, kuna ettevõte teatas paranenud krediiditulemustest ja isegi tulutoovast kuust. Ja tundub, et pärast töötajate koondamist ja kulude kontrolli all hoidmist jätkab heade uudiste rong ettevõttes liikumist.
Kui olete huvitatud BNPL-ist kui kategooriast, e-kaubandusest või isegi lihtsalt fintechist üldiselt, on Klarna jõudlusest aru saada: Töötage!
Lugu, mis läheb paremaks
Kolmandas kvartalis oli Klarna käive 6.000 miljardit krooni (549,9 miljonit dollarit), mis on umbes 30% rohkem kui 4.600 miljardit krooni (421,6 miljonit dollarit) 2022. aasta kolmandas kvartalis. Ettevõte teatas ka 130 miljoni kroonise (11,9 miljoni dollari) suuruse äritulemi ), on tohutu paranemine võrreldes 2.120 miljardi krooniga (192,6 miljonit dollarit) kaotus aasta tagasi.
Kuidas ettevõte tulusid suurendas? y saada kasumlikuks vaid ühe aastaga? Mitmed jõupingutused kulmineerusid paranenud näitajatega:
Klarna 2023. aasta III kvartal: resultados Need on viimased kasvavas loetelus tõenditest, et Rootsi fintech-hiiglane on arenemas kahjumit tootvast ükssarvikust vastupidavaks ettevõtteks, mis on valmis avalike turgude jaoks.
Ei olnud kaua aega tagasi, kui Klarna väärtus langes umbes 85%. Tol ajal muutis ümberhindlus selle reklaami pisut eksitavaks, seades kahtluse alla ettevõtte väärtuse.
Asjad on kiiresti muutunud. Kui 2022. aasta lõpus nägid Klarna numbrid välja nagu tavalise ükssarviku omad (täis isuäratavate kaotustega), suutis ettevõte aasta edenedes avaldada tugevamaid tulemusi, mida kogu aasta näitajad mõnevõrra varjasid.
See heade uudiste laviin jätkus ka sel aastal, kuna ettevõte teatas paranenud krediiditulemustest ja isegi tulutoovast kuust. Ja tundub, et pärast töötajate koondamist ja kulude kontrolli all hoidmist jätkab heade uudiste rong ettevõttes liikumist.
Kui olete huvitatud BNPL-ist kui kategooriast, e-kaubandusest või isegi lihtsalt fintechist üldiselt, on Klarna jõudlusest aru saada: Töötage!
Lugu, mis läheb paremaks
Kolmandas kvartalis oli Klarna käive 6.000 miljardit krooni (549,9 miljonit dollarit), mis on ligikaudu 30% rohkem kui 4.600 miljardit krooni (421,6 miljonit dollarit) 2022. aasta kolmandas kvartalis. Ettevõte teatas ka 130 miljoni kroonist (11,9 miljonit dollarit) äritulemusest. ), on tohutu paranemine võrreldes 2.120 miljardi krooniga (192,6 miljonit dollarit) kaotus aasta tagasi.
Kuidas ettevõte tulusid suurendas? y saada kasumlikuks vaid ühe aastaga? Mitmed jõupingutused kulmineerusid paranenud näitajatega:
- Parem omandamismäär: Klarna kauba kogumaht kasvas 22. aasta kolmandas kvartalis 242,8%, 22,26 miljardi kroonini (199 miljardi dollarini) 18,23 miljardilt dollarilt (2022 miljardit dollarit). Ja selle omandamismäär (mõõdetuna tulu jagatuna GMV-ga) kasvas 2,47. aasta kolmandas kvartalis 2023%-ni. 2,31 võrreldes XNUMX%ga aasta tagasi. Kõrgem GMV (Gross Merchandise Value) ja parem ostumäär aitasid ettevõttel tulusid suurendada.
- Kulude langus: Klarna "kogu tegevuskulud enne krediidikahjumeid" vähenesid 4.500. aasta kolmandas kvartalis 412,4 miljardi kroonini (2023 miljoni dollari) aasta varasemalt 4.800 miljardilt kroonilt (439,9 miljonit dollarit). Ettevõtte "korrigeeritud tegevuskulud enne krediidikahjumeid" langesid 4.100 miljardi kroonini (375,8 miljoni dollari) võrreldes aastataguse 4.200 miljardi krooniga (384,9 miljoni dollariga).
- Madalamad krediidikahjud: Ettevõttel läks viimases kvartalis hästi, kuna tema krediidikahjud vähenesid 800 miljoni kroonini (73,3 miljoni dollari) eelmise aasta kolmanda kvartali 1.500 miljardilt kroonilt (137,5 miljonilt dollarilt).
Kokkuvõttes: parem GMV, kõrgem omandamismäär ja tugev tulude kasv koos madalamate kulude ja väiksemate krediidikahjudega tähendasid, et Klarna kulude ja tulude suhe langes 83. aasta kolmandas kvartalis –2023%-le 116. aasta kolmanda kvartali –2022%-lt.
Numbrid tunduvad veelgi paremad, kui võtta arvesse korrigeeritud tulemusi: korrigeeritud tegevustulemused ulatusid kvartalis 478 miljoni kroonini (43,8 miljonit dollarit), võrreldes aastataguse 1.560 miljardi kroonise (143 miljoni dollari) kahjumiga.
Hea mõte on endalt küsida, kuidas Klarna seda tegi. Enamik eraettevõtteid kipub kasvu nimel kandma tohutut kahjumit, nii et harva näeb nii suurt ettevõtet nagu Klarna oma tulusid 30% suurendamas ja kasumit teenimas.
Tundub, et oma osa oli ettevõtte enda jõupingutustel olukorda parandada. Ettevõte kirjeldas kolmanda kvartali krediidikahjumit järgmiselt:
Nuestro desempeño en pérdidas crediticias mejoró un 46% interanual, lo que refleja mejoras en la precisión y exactitud de nuestros modelos. Las pérdidas crediticias como porcentaje del GMV se redujeron un 56 % interanual, lo que destaca cómo Klarna continúa creciendo mientras toma las decisiones crediticias correctas para nuestros consumidores.See krediidikahjude kui GMV murdosa muutumise ulatus ühe aasta jooksul on päris hull. Pole kindel, kas seda tulemuste kogumit tuleks kiita või näha hukkamõistu selle kohta, kuidas aasta tagasi riske käsitleti, kuid see pole oluline: Klarna näeb praegu väga tugev välja.
Siiski on see vaid osa nende tulemuste paranemisest. Parimad krediiditulemused ei too tulu; Tegelikult võib väita, et rangemad krediidistandardid võivad Klarna-suguse ettevõtte kasvu piirata. (Kasumi arvelt muidugi).
Selle heade tulemuste seeriale aitab kaasa üks oluline tegur: Klarna panus USA-le tasub end ära. Ettevõte ütles, et tema USA äri "saavutas kolmandas kvartalis neljanda järjestikuse kvartali kasumi, kusjuures GMV kasvas aastaga 46%. See on suur kaudne kasumlik kasv ja arvestades USA majanduse suhtelist tugevust võrreldes teiste piirkondadega, on see tõenäoliselt Klarna praeguse sära peamine tõukejõud.
Kui palju see siis väärt on?
Klarna võimalikku IPO-d oodates peame muretsema selle praeguse väärtuse pärast. Viimase rahakogumise ajal oli Klarna väärtus 6.700 miljardit dollarit. Nii et kui arvutate selle 2023. aasta kolmanda kvartali tulud aastaseks, saate umbes 2.200 miljardit dollarit. Tõenäoliselt on Klarnal praegu käimas suur pühadekvartal, seega on tulude arv ilmselt liiga väike. Siiski on selle konservatiivse jooksva tulumäära juures ettevõtte väärtus umbes 3 korda suurem kui praegune tipptase.
see on palju? Kas seda on vähe? Peamiste avalik-õiguslike finantstehnoloogiaettevõtete Blocki ja PayPali hinna-müügi kordajate pilk annab meile vastavalt 1,42x ja 2,16x. See tähendab, et Blocki tulud kasvasid kolmandas kvartalis 16% (arvestamata bitcoinidega kauplemise tulu), samal ajal kui PayPali puhaskasum kasvas viimase aasta jooksul 8%.
Seega kasvatab Klarna oma tulusid kiiremini kui kumbki neist kahest ettevõttest ja selle mõõdiku järgi pole selle hind neist liiga kõrgem. See võimaldab meil matemaatikat veidi muuta ja ennustada, et kui Klarna suudab oma praegust trajektoori veerandi või kaks säilitada, peaks ta suutma kaitsta oma viimast hinda eraturul isegi fintech-hindade allakäigu ajal.
Kuid võite väita: "Affirm on Klarnaga otsesem võrreldav" ja see on tõsi. See kaupleb 4,17-kordselt allajäänud tuluga ja tänu hiljutisele partnerlusele Amazoniga on selle väärtus tõusnud kenasti. Kuna laiemad fintech-mängijad on 2x vahemikus ja Affirm on 4x, tunneb Klarna, et selle hinnakujundus on praegu neutraalne.
Kui see registreerib veidi suuremat kasvu, võiksime hakata rääkima kõrgema väärtusega esmasest avalikust pakkumisest. Pole paha ettevõtte kohta, mis kannatas ühe kõige dramaatilisema mälukaotuse käes. Klarna õppetund on, et üksainus lüüasaamine ei ole surmaotsus.
