Asutajad ja investorid
Idufirmade asutajate või riskikapitalifondide professionaalide jaoks on need terminid väga tuttavad, kuid uue tulija jaoks siin maailmas on need tähed, mis tähendavad väga vähe. Allpool on põhiterminite lühiseletus, et mõista nende tähendust ja tagajärgi.
Raha kogumine uue ettevõtte ehk startupi alustamiseks on pikk, raske ja sageli demoraliseeriv protsess. Kui see aga on edukas, kogub see kapitali, mis aitab idufirmal kasvada ja saada kõigeks, mida asutajad sellest loodavad.
Üks peamisi väljakutseid, millega asutajad kokku puutuvad, on see, et vooru tõstmine võtab sageli oodatust kauem aega. Kuigi asutaja võib teada, et nende käivitamine on suurepärane, ei ole teiste inimeste veenmine oma ettevõttesse tuhandeid ja potentsiaalselt miljoneid dollareid investeerima lihtne ülesanne.
"Olen alati kuulnud, et rahakogumise läbiviimiseks kehtib rusikareegel kolm kuni neli kuud või et peaksite seda vähemalt lubama," ütleb Jenny Lefcourt, asutaja ja nõustaja, kes on kogunud üle 100 miljoni dollari. "Ma arvan, et inimesi on palju, olenevalt nende kasvatatava vooru suurusest, sellest, kui edukad nad on minevikus olnud, kui kaugel nad on, millised on nende mõõdikud, kus see võiks olla palju lühem. "
Kuid see võib olla ka palju pikem, eriti kui nad üritavad koguda suvekuudel, mil kiiresti arenev riskikapitalimaailm liigub aeglasemas tempos.
Ja selle aja jooksul avastavad paljud idufirmad, et raha otsa lõppemise või mõnel juhul ka raha otsasaamise stress on äärmiselt suur. Samuti on asutajatel raske teha seda, mis on sisuliselt kaks täiskohaga tööd korraga: ettevõtte juhtimine ja selle ettevõtte jaoks raha kogumine.
Teine väljakutse, mis omakapitali finantseerimisega kaasneb, on see, et ettevõtte juhtimisega on seotud rohkem inimesi. Kuigi enamik asutajaid alustab väikese ja intiimse meeskonnaga, meelitab iga rahastamisvoor uusi investoreid.
Need investorid ei oota tavaliselt mitte ainult idufirma rahalist osa, vaid ka sõnaõigust asjade tegemisel. Äärmuslikel juhtudel võivad nad isegi asutaja välja tõrjuda, nagu juhtus kuulsa Uberi asutaja Travis Kalanickiga.
"Aktsiakapitali kogumine tähendab, et vastutasuks praegu investeeritud raha eest saavad investorid osaluse teie ettevõttes ja selle tulemustes tulevikus," ütleb Schroter. „Aktsiakapital on ettevõtjate poolt üks ihaldatumaid kapitalivorme, kuigi kindlasti kõige vähem kättesaadav. Lihtsamalt öeldes on väga vähe aktsiainvestoreid, kellel on tšekk kirjutada, ja asutajaid, kellel on ideid, mida rahastada, on 1000 korda rohkem. "See on tarneprobleem."
Kuid hoolimata nendest väljakutsetest koguvad tuhanded idufirmad igal aastal raha, mis tähendab, et võimalikud hüved kaaluvad üles garanteeritud võitluse ja riski. Allpool on kokkuvõte sellest, mida idufirma asutaja võib kapitali rahastamise igas etapis oodata.
Seemneeelne rahastamine
Eelfinantseerimine on rahastamise varaseim etapp, nii vara, et paljud inimesed ei kaasa seda omakapitali rahastamise tsüklisse.
Praeguses etapis töötavad asutajad väga väikese meeskonnaga (või isegi üksi) ja töötavad välja prototüüpi või kontseptsiooni tõestust. Eelseemne etapi rahastamiseks tuleb tavaliselt raha asutajatelt endilt, nende peredelt, sõpradelt ja sugulastelt ning võib-olla ingelinvestorilt või -inkubaatorilt.
Eelfinantseerimine on idufirmade elutsükli suhteliselt uus osa, mistõttu on raske öelda, kui palju raha loodab asutaja idueelse perioodi jooksul koguda.
Algkapital
Millest koosneb algfinantseerimine ehk algkapital?
Esimene raha, mille idufirma kogub, on algfinantseerimine või algkapital. Mõned võivad koguda eelseemnevahendeid, et viia need nii kaugele, et nad saaksid koguda traditsioonilist seemnevooru, kuid mitte kõik ei lähe seda teed ega lähe otse nendele traditsioonilistele voorudele.
Nimetus ise selgitab investeeringu tüüpi: see on seeme, mis (loodetavasti) uut ettevõtet kasvatab. Idurahastust kasutatakse startupi viimiseks ideest esimeste sammudeni, näiteks tootearendus või turu-uuringud.
Algrahastust saab hankida perekonnalt ja sõpradelt, äriinglitelt, inkubaatoritelt ja riskikapitaliettevõtetelt, mis keskenduvad väga varajases staadiumis alustavatele ettevõtetele. Äriinglid on praeguses etapis võib-olla kõige levinum investor.
See on ka paljude idufirmade peamine tulemus. Kui nad ei saa veojõudu enne, kui raha otsa saab (aka aimugi otsa saama), lähevad nad pensionile.
Teisest küljest otsustavad mõned idufirmad, et nad ei ole huvitatud rohkem raha kogumisest, et algkapitaliga saavutatud tase on piisavalt hea või et nad saavad ilma suuremate investeeringuteta edasi kasvada, ja otsustavad rahastamisvoorude kogumise siinkohal lõpetada. .
Kui palju raha käideldakse algkapitalis
Esialgne rahastamine või algkapital jääb tavaliselt vahemikku 500.000 2 kuni 3 miljonit dollarit, kuid see võib olenevalt ettevõttest olla rohkem või vähem. Seemneringi koguva ettevõtte tüüpiline hindamine on vahemikus 6–XNUMX miljonit dollarit.
A-seeria rahastamine
Kui idufirma saab iduetapist läbi ja tal on tõukejõud, olgu selleks kasutajate arv, tulu, vaatamised või mis tahes muud peamised toimivusnäitajad (KPI), mille nad on seadnud, ja nad on valmis koguma A-seeriat, et aidata nad järgmisele tasemele.
A-seeria voorus eeldatakse, et idufirmadel on plaan ärimudeli väljatöötamiseks, isegi kui nad pole seda veel testinud. Samuti eeldatakse, et nad kasutavad kogutud raha tulude suurendamiseks.
Kui palju raha mobiliseeritakse A-sarja voorus
Kuna investeering on stardivoorust suurem (tavaliselt 2–15 miljonit dollarit), soovivad investorid enne kohustuse võtmist rohkem sisu, kui neil on vaja algfinantseerimiseks.
Suurepärase idee omamine pole enam vastuvõetav: asutaja või asutajad peavad suutma näidata, et nende suurepärasest ideest saab suurepärase ettevõtte. Tüüpiline iduvoorust pärit ettevõtte hindamine on 10–15 miljonit dollarit.
A-seeria vooru (ja kõiki järgnevaid voorusid) juhib tavaliselt üks investor, kes on vooru ankur. Selle esimese investori hankimine on hädavajalik, kuna asutajad leiavad sageli, et teised investorid on rivis, kui esimene on pühendunud.
Selle esimese investori kaotamine enne vooru sulgemist võib aga olla ka laastav, kuna sageli langevad välja ka teised investorid.
A-seeria rahastamine tuleb tavaliselt riskikapitaliettevõtetelt, kuigi kaasatud võivad olla ka äriinglid. Lisaks kasutab rohkem ettevõtteid oma A-seeria jaoks ühisrahastamist.
A-seeria on punkt, kus paljud idufirmad ebaõnnestuvad. Nähtuses, mida tuntakse kui "A-seeria crunch", on isegi idufirmadel, kes on oma seemnevooruga edukad, sageli probleeme A-seeria vooru kindlustamisega.
Vaid 46 protsenti idurahastusega ettevõtetest tõstab uue vooru. See tähendab, et see on enamiku varajases staadiumis alustavate ettevõtete lõpp-punkt.
B-seeria rahastamine
Startup, mis jõuab punktini, kus ta on valmis B-seeria vooru suurendama, on juba leidnud oma toote/turu sobivuse ja vajab laienemiseks abi.
Suured küsimused, millele praegu vastata, on näiteks: Kuidas panna see vastloodud ettevõte laiaulatuslikult tööle? Kuidas jõuda 100 kasutajalt 1000ni? Kuidas oleks 1 miljoniga?
Laienemine, mis toimub pärast B-seeria vooru tõstmist, hõlmab mitte ainult rohkemate klientide hankimist, vaid ka kasvatada meeskonda, et ettevõte saaks teenindada seda kasvavat kliendibaasi.
Et olla konkurentsivõimeline, peab iga idufirma palkama suurepäraseid inimesi erinevatesse rollidesse. Ei ole enam võimalik, et asutaja «kandke kõiki mütse«, seega on hädavajalik koguda piisavalt raha konkurentsivõimelise palga ning spetsialiseerunud ja pühendunud spetsialistide jaoks.
Kui palju raha B-seeria voorus mobiliseeritakse
B-seeria voor on tavaliselt 7–10 miljonit dollarit. Ettevõtted võivad selle investeeringu tulemusel hinnata 30–60 miljonit dollarit.
B-seeria rahastamine pärineb tavaliselt riskikapitaliettevõtetelt, mis kuuluvad sageli samadele investoritele, kes juhtisid eelmist vooru. Kuna iga vooruga kaasneb idufirma jaoks uus hinnang, otsustavad varasemad investorid sageli reinvesteerida, et tagada nende osa ettevõttest märkimisväärne.
Selles etapis olevad ettevõtted võivad äratada huvi ka riskikapitaliettevõtete vastu, kes investeerivad hilise või hilise faasi idufirmadesse (olenevalt investori vaatenurgast kasutavad nad üht või teist terminit).
C-seeria rahastamine
C-seeria rahastamisfaasi jõudnud ettevõtetel läheb varajases turul väga hästi ning nad on valmis laienema uutele turgudele, omandama teisi ettevõtteid või arendama uusi tooteid.
Tavaliselt soovivad C-seeria ettevõtted viia oma toote koduriigist välja rahvusvahelisele turule. Samuti võivad nad soovida oma väärtust tõsta enne esmase avaliku pakkumise (IPO) või omandamist.
Kui ettevõte on loonud toote, millest on saanud turu lemmik, siis ilmuvadki investeerimispankurid ja erakapital. Need profiilid ei otsi palju riske, nad jätavad selle aspekti eest hoolitsemise ibusiness inglite ja riskikapitalifirmade hooleks. Nad püüavad investeerida märkimisväärseid rahasummasid ettevõtetesse, mis on juba võitmas või millel on selge võidutrend, et kindlustada oma liidripositsiooni.
C-seeria on sageli viimane voor, mida ettevõte tõstab, kuigi mõned jätkavad tõstmist, kasutades muid termineid, nagu D-seeria ja isegi E-seeria või rohkem.
Siiski on tavalisem, et C-seeria voor on viimane tõuge ettevõtte IPO-ks või omandamiseks ettevalmistamisel.
Kui palju raha mobiliseeritakse C-seeria voorus
Oma C-seeria jaoks koguvad idufirmad tavaliselt keskmiselt 26 miljonit dollarit. C-seeria ettevõtete väärtus jääb sageli vahemikku 100–120 miljonit dollarit, kuigi on võimalik, et ettevõtted on palju rohkem väärt, eriti seoses hiljutise plahvatusliku idufirmade arvuga, mille väärtus on üle 1.000 miljardi dollari, mida nimetatakse "ükssarvikuteks".
Selles etapis ei põhine hindamine lootustel ja ootustel, vaid konkreetsetel andmepunktidel. Kui palju kliente ettevõttel on? Mis on sissetulek? Milline on praegune ja oodatav kasv?
C-seeria rahastamine pärineb tavaliselt riskikapitaliettevõtetelt, kes investeerivad hilises etapis alustavatesse ettevõtetesse, erakapitali investeerimisfondidesse, pankadesse ja isegi riskifondidesse.
See on startup elutsükli punkt, kus suuremad finantsasutused võivad otsustada osaleda, kuna ettevõte ja toode on tõestatud. Ka varasemad investorid võivad C-seeria punkti investeerida rohkem raha, kuigi see pole kohustuslik.
D-seeria rahastamine
D-seeria rahastamisvoor on pisut keerulisem kui eelmised. Nagu mainitud, koguvad paljud ettevõtted lõpuks raha oma C-seeria abil. Siiski on mõned põhjused, miks ettevõte võib otsustada suurendada D-seeriale.
Esimene on positiivne: Nad on avastanud uue laienemisvõimaluse enne esmase avaliku pakkumise kasuks otsustamist, kuid neil on lihtsalt vaja uut tõuget, et sellele võimalusele vastu astuda. Üha enam ettevõtteid tõstab D-seeria vooru, et enne börsile minekut oma väärtust tõsta. Teise võimalusena soovivad mõned ettevõtted jääda privaatseks kauemaks, kui tavaliselt. Kõik need on positiivsed põhjused D-seeria kaalumiseks.
Teine on negatiivne– Ettevõte ei ole täitnud pärast C-seeria vooru tõstmist seatud ootusi.allapoole ümmargune» ja see on siis, kui ettevõte kogub raha sama ettevõtte väärtusega, mis on madalam kui eelmisel ringil.
Langusring võib aidata ettevõttel raskest ajast üle saada, kuid see devalveerib ka ettevõtte aktsiaid. Pärast langusvooru rallit on paljudel alustavatel ettevõtetel raskusi, et naasta varasemale hinnangule, kuna kindlustunne nende suutlikkuses oma lubadusi täita on vähenenud. Allakäigud lahjendavad ka asutajate ressursse ja võivad töötajaid demoraliseerida, muutes taastumise keeruliseks.
Kui palju raha mobiliseeritakse D-seeria voorus
D-seeria vooru rahastavad tavaliselt riskikapitaliettevõtted. Kogutud summa ja hinnangud on väga erinevad, eriti kuna sellesse etappi jõuavad väga vähesed idufirmad.
E-seeria rahastamine
Kui vähesed ettevõtted jõuavad D-seeriasse, jõuavad E-seeriasse veelgi vähem ettevõtted. Ettevõtted, kes jõuavad sellesse punkti, võivad kapitali kaasata mitmetel D-seeria voorus loetletud põhjustel: nad ei ole täitnud ootusi; nad tahavad kauem privaatseks jääda; või vajavad nad enne avalikuks tulekut veidi rohkem abi.
Muud rahastamisviisid alustavatele ettevõtetele
Kuigi nende sarjade omakapitali rahastamine on idufirmade, eriti tehnoloogiaettevõtete jaoks populaarne valik, pole see ainus võimalus raha kogumiseks.
Tegelikult saab asutaja oma käivitamiseks raha koguda mitmel viisil ja mõned eksperdid usuvad, et kõige parem on kasutada erinevaid meetodeid, sealhulgas Crowdfunding, laenud väikeettevõtetele, toetused, erainvestorid, äriinglid, …
