„Hoidke igavesti” tõus: kuidas Bending Spoons ja Curious taaselustavad riskikapitali „zombisid”

Itaalia ettevõte Bending Spoons, mis oli kuni viimase ajani tehnoloogiamaailmas suhteliselt tundmatu nimi, on enneolematu jõuga maailmalavale tunginud. Peapööritava 48 tunniga teatas ettevõte mitte ainult ikoonilise AOL-i kaubamärgi omandamisest, vaid ka tohutu 270 miljoni dollari suurusest kapitalisüstist, mis tõstis selle väärtuse stratosfääri 11 miljardi dollarini.

See samm tugevdab Bending Spoonsi täiustatud strateegiat: omandada seisma jäänud tehnoloogiabrände nagu Evernote, Meetup ja Vimeo ning seejärel muuta need kasumlikeks ettevõteteks agressiivsete kulude kärpimise ja hindade ümberpositsioneerimise abil. Kuigi ettevõtte tegutsemisviis meenutab erakapitali, on olemas põhimõtteline erinevus: Bending Spoonsil pole kavatsust neid varasid müüa. Ettevõtte filosoofia on „hoidke igavesti“.

„Riskizombi” väitekiri

See „osta, paranda ja hoolda” strateegia on hoogu kogumas. Andrés Dumont, ettevõtte Curious asutaja ja tegevjuht, mis on spetsialiseerunud ka nn „riskikapitalizombide” omandamisele ja taaselustamisele, on veendunud, et see mudel muutub üha silmapaistvamaks. Kuna tehisintellektil põhinevad idufirmad turgu üle ujutavad, muutuvad paljud vanemad, ehkki funktsionaalsed ja tulu teenivad tarkvarafirmad traditsioonilise riskikapitali jaoks vähem atraktiivseks.

Dumont defineerib „suurepärast ettevõtet“ kui sellist, mida saab osta madala hinnaga ja kiiresti ümber struktureerida, et genereerida märkimisväärseid rahavoogusid. See lähenemisviis juhib üha suurenevat hulka investoreid, alates teerajajatest Tähtkuju tarkvara, 30-aastase ajalooga, uuematele mängijatele nagu Pisike, SaaS.group, Arising Ventures y Rahulik pealinn.

Taaselustamise mehaanika

2023. aastal kaasas Curious 16 miljonit dollarit, et omandada tarkvarafirmasid, mis olid seisma jäänud ja ei suutnud enam edasisi investeeringuid kindlustada. Sellest ajast alates on ettevõte omandanud viis ettevõtet, sealhulgas UserVoice'i, 17-aastase idufirma, mis oli kaasanud 9 miljonit dollarit investoritelt nagu Betaworks ja SV Angel.

„See on suurepärane ettevõte, aga selle kapitalistruktuur ei olnud kooskõlas eesmärgiga seda säilitada. Fondid vananevad ja need ettevõtted jäävad lihtsalt ebakindlasse olukorda,“ selgitab Dumont. „Me pakume likviidsust ja suuname need ettevõtted kasumlikkuse poole.“

Kuigi ostuhinnad on konfidentsiaalsed, märgib Dumont, et need stagneerunud ettevõtted müüvad oma tooteid murdosa hinnaga oma algsest väärtusest, mõnikord isegi vaid ühe korra võrra oma aastakäibest, vastupidiselt edukate SaaS-i idufirmade neljakordsele või enamale nõudlusele.

Kulude kärpimise ja hinnakorrektsioonide abil saab Curious viia need ettevõtted peaaegu kohe 20–30% kasumimarginaalini. Peamine on tsentraliseerida sellised funktsioonid nagu müük, turundus ja rahandus kogu oma portfellis. „Me ei püüa müüa omandatud ettevõtteid ja me ei vaja riskikapitali ulatuses väljumisi, seega saame kasvu ja kasumlikkust jätkusuutlikumalt tasakaalustada,“ lisab ta.

Jätkusuutliku kasvu tulevik

Curious'i ettevõtmistest teenitud raha reinvesteeritakse uute idufirmade omandamiseks. Firma plaanib järgmise viie aasta jooksul omandada 50–75 ettevõtet, näiteks UserVoice'i. Dumont on kindel, et tal ei jää sihtmärkidest puudust, kuna ta keskendub nišile (ettevõtted, mille aastane korduv tulu on 1–5 miljonit dollarit), mida traditsiooniline erakapital on ajalooliselt tähelepanuta jätnud.

„Oleme seda teinud veidi alla kahe aasta, oleme analüüsinud vähemalt 500 ettevõtet ja ostnud viis,“ ütleb ta, rõhutades protsessi selektiivsust. Kuigi Bending Spoonsi edu kinnitab mudeli õigsust, ei oota Dumont konkurentsi tulva. Stagnatsiooni ärakasutamine on raske ja keeruline töö.